公司是国有控股的电力◈★、自来水生产经营及综合能源服务企业◈★，拥有完整的供电玛亚网◈★、供水网络及服务体系◈★。公司起源于1926年的官绅合办的明星电灯公司◈★，2006年成为四川电力公司控股子公司◈★。2025H1◈★，公司在辖区内供电市场占有率100%◈★，供水市场占有率近90%◈★，持续积极开拓综合能源服务◈★。长期业绩稳健增长◈★。以10年维度来看◈★，2014-2024年公司营收和归母净利润CAGR分别为8.6%◈★、7.9%玛亚网太阳城◈★。

　　2025年7月24日◈★，中欧发表《中欧领导人关于应对气候变化的联合声明》◈★，中欧双方致力于在COP30前提交2035年NDC玛亚网◈★，双方NDC将覆盖全经济范围◈★，包括所有温室气体太阳城◈★，并符合《巴黎协定》长期气温目标◈★。

　　四川电力现货市场建设加速中◈★。其从2017年被确定为8个第一批试点市场之一玛亚网◈★，2019年6月启动模拟试运行◈★，2020年9月开展水电竞价现货整月结算试运行◈★，其将于2025年11月进入连续结算试运行◈★。

　　公司拥有独立区域的供电◈★、供水网络玛亚网◈★。2025H1太阳城◈★，公司供区内有110千伏变电站20座◈★，35千伏变电站17座◈★，变电总容量234.99万千伏安太阳城◈★，电力用户76.00万户◈★；供水能力22.50万吨/日太阳城◈★，自来水用户32.65万户◈★。

　　公司的售电量和售水量稳健增长玛亚网太阳城太阳城◈★。2015-2024年公司售电量和售水量CAGR分别为12.9%◈★、5.5%◈★。

　　发输配一体化使公司具有“节点”信息优势◈★，可以为公司的电网建设提供指导◈★，同时可以为客户提供更稳定玛亚网◈★、更低市场风险的电力服务◈★，随着四川电力市场的持续推进◈★，公司探索布局虚拟电厂有望形成第二增长曲线年底◈★，公司自主研发“明星充电运营管理平台”◈★，累计建成投运15座充电站太阳城◈★，全年充电电量440.38万千瓦时◈★。

　　我们预测公司2025-2027年营业收入分别为31.3/34.0/36.5亿元◈★，归母净利润分别为2.1/2.2/2.2亿元◈★，三年归母净利润CAGR为4.6%◈★，以当前总股本5.5亿股计算的摊薄EPS为0.38/0.39/0.41元◈★。公司2025年9月2日股价对2025-2027年预测EPS的PE倍数分别为27/25/24倍◈★。参考可比公司估值◈★，考虑到公司积极拓展综合能源业务◈★，首次覆盖◈★，给予“增持”评级◈★。港口设备◈★，太阳城◈★。中国500强企业申博申博太阳城◈★，华东重机◈★，