在此期间ღღ✿✿，超337亿元资金涌入证券主题ETFღღ✿✿。其中ღღ✿✿，证券ETFღღ✿✿、券商ETFღღ✿✿、香港证券ETFღღ✿✿、证券ETFღღ✿✿、券商ETF吸金分别为131.16亿元ღღ✿✿、65.82亿元ღღ✿✿、52.87亿元黑人vodafonewifi巨大ღღ✿✿、27.34亿元ღღ✿✿、25.16亿元ღღ✿✿。

　　证券ETF跟踪中证全指证券公司指数申博ღღ✿✿，其中近6成仓位集中于十大龙头券商ღღ✿✿，“大资管”+“大投行”龙头齐聚ღღ✿✿；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性ღღ✿✿。

　　作为全市场独家品种——香港证券ETF成份股仅16只ღღ✿✿，权重股包括中信证券ღღ✿✿、香港交易所黑人vodafonewifi巨大ღღ✿✿、国泰海通ღღ✿✿、中国银河ღღ✿✿、华泰证券ღღ✿✿、中金公司ღღ✿✿、国泰君安国际等龙头公司ღღ✿✿，前十大权重股合计权重占比超89%ღღ✿✿，弹性大ღღ✿✿，支持T+0交易ღღ✿✿，费率0.2%/年ღღ✿✿，全市场最低ღღ✿✿。

　　1.两融余额再度刷新历史纪录ღღ✿✿。截至2025年9月17日ღღ✿✿，A股市场两融余额首次突破2.4万亿元申博ღღ✿✿，达24054亿元ღღ✿✿。今年8月以来ღღ✿✿，两融余额已经连续突破2万亿元ღღ✿✿、2.1万亿元ღღ✿✿、2.2万亿元ღღ✿✿、2.3万亿元ღღ✿✿、2.4万亿元等多个整数关口ღღ✿✿，并不断创出历史新高ღღ✿✿。

　　2.A股成交额连续第81个交易日突破1万亿黑人vodafonewifi巨大ღღ✿✿，连续第46个交易日突破1.5万亿申博ღღ✿✿，连续第5个交易日突破2万亿ღღ✿✿。

　　3.8月居民存款同比少增6000亿元ღღ✿✿，或与存款搬家进入股市有关ღღ✿✿。8月A股新开户数量达到265万户ღღ✿✿，较7月增加35%ღღ✿✿，A股日均成交额达到2.25万亿元ღღ✿✿，超过2024年9月及2015年6月ღღ✿✿，或能印证居民存款入市趋势ღღ✿✿。

　　从基本面看ღღ✿✿，2025上半年42家上市券商合计营业收入ღღ✿✿、归母净利润同比分别+30.8%ღღ✿✿、+65.1%至2,519ღღ✿✿、1,041亿元ღღ✿✿，其中经纪ღღ✿✿、投行ღღ✿✿、资管ღღ✿✿、自营ღღ✿✿、利息ღღ✿✿、其他业务收入同比分别+44.0%ღღ✿✿、+18.1%ღღ✿✿、-3.0%ღღ✿✿、+46.9%ღღ✿✿、+30.7%黑人vodafonewifi巨大ღღ✿✿、-17.6%至635ღღ✿✿、155ღღ✿✿、212ღღ✿✿、1,159ღღ✿✿、197ღღ✿✿、161亿元ღღ✿✿，自营业务维持第一大收入来源申博ღღ✿✿。

　　42家上市券商合计管理费用率同比-7.37pct至50.8%ღღ✿✿，信用减值损失同比37.4%至6.20亿元ღღ✿✿，成本率的拐点逐步显现ღღ✿✿。

　　2025上半年上市券商合计经纪业务净收入同比+44.0%至635亿元ღღ✿✿，其中代买ღღ✿✿、席位租赁和代销净收入同比分别+62.5%ღღ✿✿、-9.2%ღღ✿✿、+32.7%ღღ✿✿，经纪业务在活跃度回升以及产品结构优化共振下展现出更强成长性ღღ✿✿。

　　2025上半年ღღ✿✿，股权融资放量带动42家上市券商合计投行业务收入同比+18.1%至155亿元ღღ✿✿，在保代收缩趋势下ღღ✿✿，投行或将由人力密集向平台化转型ღღ✿✿，人均产能有望提升ღღ✿✿。

　　42家上市券商2025上半年大资管收入同比-5.0%至242.58亿元黑人vodafonewifi巨大ღღ✿✿，其中ღღ✿✿，资管ღღ✿✿、基金管理净收入同比分别-19.0%申博ღღ✿✿、+6.9%至94.68ღღ✿✿、147.90亿元ღღ✿✿，部分头部券商凭借券商资管的公募化和旗下的公募子公司突围ღღ✿✿，持续拓展公募版图ღღ✿✿。

　　兴业证券指出ღღ✿✿，市场回暖带来贝塔弹性ღღ✿✿，资配结构持续优化有望驱动估值中枢上移ღღ✿✿。监管层面ღღ✿✿，目前更多聚焦推动头部效应ღღ✿✿，短期难见创新业务驱动ROE系统性提升ღღ✿✿，市场主线仍聚焦三方面ღღ✿✿：一是风险偏好改善ღღ✿✿、交投活跃带来的贝塔行情ღღ✿✿；二是并购重组带来的个股机会ღღ✿✿；三是通过增配OCI股票资产实现净资产和股息收益双重增厚ღღ✿✿，叠加行业加杠杆趋势申博ღღ✿✿，有望驱动估值中枢上移ღღ✿✿，形成阿尔法逻辑ღღ✿✿。选股看好四条主线ღღ✿✿：一是权益自营投资能力相对突出的中型券商ღღ✿✿；二是具备外延式扩张潜力的中型券商ღღ✿✿；三是资产规模领先ღღ✿✿，综合实力突出的大型券商ღღ✿✿；四是持续看好外资回流下香港交易所的配置机会ღღ✿✿。

　　招商证券指出ღღ✿✿，截至2025年9月15日ღღ✿✿，券商板块PB为1.58倍ღღ✿✿，处于近10年来43.84%分位点处ღღ✿✿；25H1机构持仓为0.90%ღღ✿✿，虽然超过24Q3ღღ✿✿、但仍远低于标配4.26%ღღ✿✿。牛市行情下ღღ✿✿，券商作为“牛市旗手”值得更多的关注和仓位配置ღღ✿✿，应筑牢绩优个股底仓ღღ✿✿、并辅以部分概念小票ღღ✿✿。我们建议ღღ✿✿，短期内指数震荡下ღღ✿✿，建议关注南华期货ღღ✿✿、中银证券ღღ✿✿、兴业证券ღღ✿✿、湘财股份等ღღ✿✿；中长期内ღღ✿✿，看好指数向上突破下的券商板块性机会ღღ✿✿，看好具有双龙头溢价叙事的国泰海通ღღ✿✿，跨境业务闪亮ღღ✿✿、投行业务有望持续兑现的中金公司ღღ✿✿，存款搬家潜在收益的绩优个股东方证券和广发证券ღღ✿✿，跨境资产管理叙事和自营经纪弹性充足的国信证券黑人vodafonewifi巨大ღღ✿✿。此外黑人vodafonewifi巨大ღღ✿✿，东方财富作为同时受益于散户入市动能ღღ✿✿、公募低配ღღ✿✿、概念综合的标的ღღ✿✿，在销售费改To C尾佣维持50%ღღ✿✿、核心业务监管压力释放的背景下ღღ✿✿，理应受到更多关注ღღ✿✿。申博申博太阳城ღღ✿✿！中国500强企业ღღ✿✿，华东重机ღღ✿✿，太阳城ღღ✿✿，港口设备ღღ✿✿。