申博✿✿◈，华东重机✿✿◈，港口设备✿✿◈，中国500强企业✿✿◈！据行业人士预测✿✿◈，尽管目前电池片产能已经过剩✿✿◈，但在N型替代P型的大背景下申博太阳城✿✿◈，在异质结的度电成本还没有显著优势之前✿✿◈，TOPcon电池片可能还有1-2年的赚钱效应✿✿◈。

　　尽管光伏行业“全产业链”过剩危机的消息在市场上甚嚣尘上✿✿◈，但当今的光伏行业跨界者依然前赴后继✿✿◈。

　　7月6日✿✿◈，华东重机002685）（002685.SZ）披露公告称✿✿◈，公司与亳州芜湖现代产业园区管委会签署了附生效条件的《投资合同书》✿✿◈，公司拟在安徽省亳州市投资建设“年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目”✿✿◈。

　　今年3月底✿✿◈，公司曾披露另一则公告✿✿◈，公告称✿✿◈，公司拟在江苏沛县投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”✿✿◈。项目计划固定资产总投资20亿元✿✿◈，新上3.5+6.5GW182/210 mm大尺寸TOPcon✿✿◈、HJT电池片✿✿◈。

　　关于此次光伏产业的跨界布局✿✿◈，市场争议之处在于有两点✿✿◈：一是✿✿◈，今年之前✿✿◈，华东重机并无任何光伏行业投资相关经验✿✿◈，且账面资金仅剩4亿元✿✿◈，此次跨界的依凭是什么？要知道✿✿◈，仅仅数年之前✿✿◈，公司跨界的数控机床项目给公司带来了巨额亏损✿✿◈，几乎可以宣告失败✿✿◈；二是✿✿◈，如此众多跨界者+老牌企业在电池片环节的产能扩张✿✿◈，华东重机此时入局能赚到钱吗？

　　记者注意到✿✿◈，华东重机此次挖来了“光伏老将”朱治国担任常务副总经理✿✿◈，全面负责公司光伏电池板块✿✿◈。这意味着公司跨界光伏的战略在技术✿✿◈、管理层面有了一定支撑✿✿◈。

　　另据行业人士预测✿✿◈，尽管目前电池片产能已经过剩（InfoLink预测整个电池片的产能有望达到1200GW）✿✿◈，但目前实际感受到痛苦的只有作为P型的PERC电池君牧✿✿◈，在N型替代P型的大背景下✿✿◈，在异质结的度电成本还没有显著优势之前✿✿◈，TOPcon电池片可能还有1-2年的赚钱效应✿✿◈。

　　华东重机为何选择跨界光伏？这可能华东重机“不美好”的现实处境有关✿✿◈，而这份不美好恰恰来自上一次的跨界行为✿✿◈。

　　7月6日✿✿◈，在亳州60亿投资计划披露的当天✿✿◈，公司披露的另一则年报问询函的回复函引出了一场“”旧案君牧✿✿◈，涉及到公司上一次跨界失败的案例✿✿◈，该案例给公司带来伤口至今没有弥合✿✿◈。

　　据公开资料✿✿◈，华东重机2012年在深交所上市✿✿◈，彼时公司专门生产集装箱装卸设备✿✿◈。上市以来✿✿◈，公司业绩始终不✿✿◈。上市第二年✿✿◈，华东重机业绩即发生“变脸”——当年归母净利润同比下降77.49%君牧✿✿◈。其后✿✿◈，公司业绩并没有明显修复✿✿◈，一组数据是✿✿◈，上市后到2017年前✿✿◈，公司归母净利润始终没能超过3000万元✿✿◈。

　　2017年✿✿◈，华东重机以29.5亿的对价收购了广东润星科技股份有限公司（以下简称“润星科技”）100%股权✿✿◈，增值率达624.98%✿✿◈，商誉高达22.44亿元✿✿◈。

　　其后✿✿◈，随着润星科技的业绩变脸君牧✿✿◈，公司巨额商誉开始减值✿✿◈，2020 年和 2021年分别计提减值 8.26亿元和10.52亿元✿✿◈。

　　受此影响✿✿◈，华东重机两年间合计亏损达到24.81亿元✿✿◈。尽管商誉几乎已被减值完毕✿✿◈，但在多重因素影响✿✿◈，2022年✿✿◈，公司业绩依旧继续亏损✿✿◈，期内✿✿◈，公司归母净利润-1.78亿元✿✿◈，扣非后净利润-1.87亿元✿✿◈。

　　一边是连续亏损的现实处境✿✿◈，另一边是光伏赛道迎来“风口” 人所公知✿✿◈，公司转型光伏自然也不难理解✿✿◈。

　　今年3月29 日✿✿◈，华东重机首次公告✿✿◈，公司与江苏沛县经济开发区管理委员会签署《投资合 同书》✿✿◈，拟在江苏沛县经济开发区投资建设10GW 光伏电池项目✿✿◈。其中✿✿◈，项目计划固定资产总投资20亿元✿✿◈，新上3.5+6.5GW182/210 mm大尺寸TOPcon✿✿◈、HJT电池片✿✿◈。

　　在上述布局的产能还没有开始任何释放的局面下申博太阳城✿✿◈，7月6日✿✿◈，华东重机（002685.SZ）披露公告称✿✿◈，再次在亳州布局了“年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目”✿✿◈。

　　5月9日✿✿◈，华东重机与中国能建601868）集团装备有限公司（简称“中能装备”）于签署《战略合作框架协议》✿✿◈，签约现场✿✿◈，华东重机实控人翁耀根表示✿✿◈，“华东重机将坚定向新能源领域转型的战略发展方向不变✿✿◈，计划五年内投资建设30GW光伏电池及组件产业规划✿✿◈，与中能装备的产品发展方向有高度互补性✿✿◈，将持续加强同中能装备的合作✿✿◈。”

　　光伏行业并非没有门槛✿✿◈。作为资金✿✿◈、技术密集型产业✿✿◈。行业如今已经是巨头林立✿✿◈，且新搅局者众多✿✿◈，华东重机要想平稳立足恐怕并不容易✿✿◈。

　　记者注意到✿✿◈，华东重机的此次跨界也有所倚仗✿✿◈，倚仗主要来自两个✿✿◈：一是挖来“光伏老将”朱治国担任常务副总经理来全面负责公司光伏电池板块✿✿◈；二是与中能装备的合作✿✿◈。

　　1963年1月出生的朱治国✿✿◈，本科毕业于清华大学✿✿◈，为上海理工大学工学硕士✿✿◈，厦门大学商学院研究生✿✿◈，英国剑桥大学研究生✿✿◈，英国帝国理工学院MBA✿✿◈。曾先后担任青岛朗讯科技三家公司副总裁兼首席财务官申博太阳城✿✿◈、朗讯科技中国区首席财务官兼8家子公司首席财务官✿✿◈，青岛海尔集团公司财务运营总监✿✿◈，天合光能有限公司（688599.SH)高级副总裁兼首席运营官✿✿◈，江苏爱康科技002610）股份有限公司(002610.SZ)常务副总裁等✿✿◈。

　　上述履历中✿✿◈，其最为瞩目的一段履历是2011年加入天合光能✿✿◈，这也是朱治国首次与光伏行业发生交集✿✿◈。自2015年起✿✿◈，朱治国出任天合光能执行董事✿✿◈、公司首席运营官COO兼任组件事业部总裁✿✿◈，负责公司产供销及组件业务全面事宜✿✿◈，直到2017年离开天合光能✿✿◈。正是在朱治国任上君牧✿✿◈，天合光能于2015✿✿◈、2016年实现了全球光伏组件出货第一✿✿◈。

　　今年5月20日✿✿◈，华东重机董事换届✿✿◈，朱志国随后被推选为上市公司董事✿✿◈，同时其还被聘任为副总经理申博太阳城✿✿◈，同时兼任华东光能✿✿◈、徐州光能总经理✿✿◈。

　　另外✿✿◈，据4月24日华东重机公告✿✿◈，华东重机的光伏板块负责主体为华东光能✿✿◈。股权穿透后发现✿✿◈， 华东光能的股东中即包括朱治国申博太阳城✿✿◈，公司注册的华东光能的另一位股东为无锡宇杰投资合伙企业✿✿◈，其持股25%✿✿◈。无锡宇杰投资合伙企业的合伙人中✿✿◈，朱治国认缴出资1329万元✿✿◈，出资比例为66%✿✿◈。

　　5月9日✿✿◈，华东重机与中国能建集团装备有限公司（简称“中能装备”）于签署《战略合作框架协议》✿✿◈，双方约定将通过深化项目开发✿✿◈、深化品牌共建✿✿◈、深化股权合作✿✿◈、深化科研创新等合作方式✿✿◈，全方位推动公司向新能源领域转型✿✿◈。双方合作包括✿✿◈：中能装备自主投资的光伏发电项目中将华东重机作为主要供应商✿✿◈，双方以具体项目落地为基础✿✿◈，合作共同开发新能源项目或其它大型基建项目等✿✿◈。

　　7月7日✿✿◈，记者自华东重机证券部人士处了解到✿✿◈，在朱治国的操盘下✿✿◈， 华东重机的沛县项目目前进展较快✿✿◈。

　　公司人士表示✿✿◈，预计8月底✿✿◈，公司将有2.5GW产能投产申博太阳城✿✿◈，9月底将能有3.5GW产能投产✿✿◈。而据了解✿✿◈，市面上✿✿◈，TOPcon的从开始建设到投产周期大约为10-12个月✿✿◈。“因为沛县开发区提供了厂房✿✿◈，我们只需要设备进来✿✿◈，安装调试就可以✿✿◈，所以项目周期比较快✿✿◈。”

　　就投资者关心的资金问题✿✿◈，该证券部人士同样给出了解释✿✿◈。据公司一季报显示✿✿◈，华东重机一季末的账面货币资金仅4.3亿元✿✿◈。该人士表示✿✿◈，现阶段✿✿◈，公司光伏项目的投资资金主要来自银行贷款✿✿◈，未来也不排除股权融资的可能✿✿◈。

　　从华东重机的两次披露的投资计划来看✿✿◈，华东重机的跨界布局选择在了电池片环节✿✿◈，技术路线则押宝在了TOPcon路线上✿✿◈。

　　为何选择电池片环节很自然可以解释✿✿◈。就当下而言✿✿◈，电池片环节正迎来从P型到N型的过渡时期✿✿◈，老牌巨头在新路线的统治力力还未完成形成✿✿◈，新势力还有机会和空间✿✿◈。

　　目前✿✿◈，N型电池路线分为三种✿✿◈：TOPcon✿✿◈、HJT✿✿◈、IBC✿✿◈。由于TOPcon技术最为成熟✿✿◈，成本也较低✿✿◈。因此✿✿◈，无论是以通威股份600438）(600438.SH)为代表的老牌电池片巨头✿✿◈，还是以横店东磁002056）（002056.SZ)为代表的行业“新势力”✿✿◈，市场普遍将TOPcon路线作为布局的主要方向✿✿◈，但随着庞大的产能释放下✿✿◈，TOPcon产能会不会短期迎来过剩✿✿◈，也成为行业关心焦点✿✿◈。

　　今年6月✿✿◈，InfoLink发布《2030光风储能源转型白皮书》预测✿✿◈： 截至2022年底✿✿◈，电池片环节产能达到510GW✿✿◈。2023年n型TOPcon预期产能将超过400GW✿✿◈，整个电池片的产能有望达到1200GW✿✿◈。按照1.2✿✿◈：1的配比来看君牧✿✿◈，1200GW将满足1000GW的组件装机✿✿◈。

　　但行业人士预测✿✿◈，2023年✿✿◈，全球组件装机仅400GW✿✿◈，很显然✿✿◈，到2023年底✿✿◈，光伏电池片环节将出现严重过剩✿✿◈。

　　那么✿✿◈，此时布局TOPcon还能盈利吗？是否会出现硅料正在面临的新势力“普遍亏本”的局面？这些成为投资人关注的焦点✿✿◈。

　　于东认为✿✿◈，今年年末✿✿◈，市面上的TOPcon产能预计300多GW✿✿◈，按照今年设备购买量✿✿◈，明年上半年能够投产的TOPcon产能约800多GW✿✿◈。但于东表示✿✿◈，这800多GW的产能中✿✿◈，有200-300GW的产能是将被淘汰的P型PERC产能✿✿◈。也因此✿✿◈，如果现在投资TOPcon✿✿◈，将面对的只剩500多GW的TOPcon产能✿✿◈，过剩程度并不高✿✿◈。

　　于东还表示✿✿◈，TOPcon的设备回本周期为1年-1.5年✿✿◈，他们认为✿✿◈，在异质结的相对成本优势还没有体现出现的局面下✿✿◈，随着TOPcon的设备成本还在不断降低✿✿◈，该路线可能还有一年半到两年的赚钱效应✿✿◈。

　　关于自家在TOPcon路线的竞争力✿✿◈，华东重机则在年报问询函中表示✿✿◈：没有 P 型电池片设备等资产包袱可以轻装上阵✿✿◈，通过技术和工艺创新完成快速爬坡和稳定生产✿✿◈，简单高效的组织运营可以提高决策力和市场响应速度✿✿◈。公司也在研究储备下一代 HJT 电池和组件技术✿✿◈，高度关注其工艺技术的发展以及量产综合成本情况✿✿◈，并在后续项目规划中预留了 HJT 电池片及组件的研发和制造资源和空间✿✿◈。

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